Opções Greenshoe: um melhor amigo do IPO039 As empresas que querem se aventurar e começar a vender suas ações para o público têm maneiras de estabilizar seus preços iniciais das ações. Uma dessas maneiras é através de um mecanismo legal chamado a opção greenshoe. Um greenshoe é uma cláusula contida no contrato de subscrição de uma oferta pública inicial (IPO) que permite aos subscritores comprar até 15 adicionais de ações da empresa ao preço de oferta. Os bancos de investimento e as agências de corretagem (os subscritores) que participam do processo greenshoe têm a capacidade de exercer essa opção se a demanda pública das ações exceder as expectativas e as ações acima do preço de oferta. (Leia mais sobre a propriedade do IPO no IPO Lock-Ups Parar a venda de insiders.) The Origin of the Greenshoe O termo greenshoe veio da Green Shoe Manufacturing Company (agora chamada Stride Rite Corporation), fundada em 1919. Foi a primeira empresa a implementar A cláusula greenshoe em seu contrato de subscrição. Em um prospecto da empresa. O termo legal para o greenshoe é uma opção de alocação excessiva, pois, além das ações originalmente oferecidas, as ações são reservadas aos subscritores. Este tipo de opção é o único meio permitido pela Securities and Exchange Commission (SEC) para um subscritor estabilizar legalmente o preço de uma nova emissão depois que o preço de oferta foi determinado. A SEC introduziu esta opção para aumentar a eficiência e a competitividade do processo de angariação de fundos para IPOs. (Leia mais sobre como a SEC protege os investidores em Policiamento O Mercado de Valores: Uma Visão Geral da SEC.) Estabilização de Preços É assim que funciona uma opção de greenshoe: O subscritor trabalha como uma ligação (como um revendedor), encontrando compradores para as ações que Seu cliente está oferecendo. O preço das ações é determinado pelos vendedores (proprietários e diretores da empresa) e os compradores (subscritores e clientes). Quando o preço é determinado, as ações estão prontas para negociar publicamente. O subscritor deve garantir que essas ações não sejam negociadas abaixo do preço de oferta. Se o subscritor verificar que existe uma possibilidade de negociação de ações abaixo do preço de oferta, eles podem exercer a opção greenshoe. Para manter o preço sob controle, o subscritor solta ou abre até mais 15 ações do que inicialmente oferecidas pela empresa. (Por exemplo, se uma empresa decidir vender publicamente 1 milhão de ações, os subscritores (ou estabilizadores) podem exercer a sua opção e vender a sua empresa de seguros de mercado (para mais informações sobre o papel de um subscritor na avaliação de títulos.) Leia Funções de corretagem: subscrição e funções da agência. 1,15 milhão de ações. Quando as ações são cotadas e podem ser negociadas publicamente, os subscritores podem comprar 15 das ações. Isso permite que os subscritores estabilizem os preços das ações em declínio, aumentando ou diminuindo a oferta de ações de acordo com a demanda pública inicial. (Leia mais em The Basics of the Bid-Ask Spread.) Se o preço de mercado das ações exceder o preço de oferta originalmente estabelecido antes da negociação, os subscritores não puderam comprar as ações sem incorrer em uma perda. É aí que a opção greenshoe é útil: permite aos subscritores comprar de volta as ações ao preço de oferta, protegendo-as da perda. Se uma oferta pública se processa abaixo do preço de oferta da empresa, é referida como uma questão de quebra. Isso pode criar a suposição de que o estoque oferecido pode não ser confiável, o que pode impulsionar os investidores a vender as ações que já compraram ou a se abster de comprar mais. Para estabilizar os preços das ações neste caso, os subscritores exercem sua opção e recompram as ações ao preço de oferta e devolvem as ações ao credor (emissor). Greenshoes completos, parciais e reversos O número de ações que o subscritor compra de volta determina se eles exercerão um greenshoe parcial ou um greenshoe completo. Um greenshoe parcial é quando os subscritores só conseguem comprar algumas ações antes do aumento do preço das ações. Um greenshoe completo ocorre quando eles não conseguem comprar de volta as ações antes que o preço vá mais alto. Neste ponto, o subscritor precisa exercer a opção completa e comprar ao preço de oferta. A opção pode ser exercida a qualquer momento ao longo dos primeiros 30 dias de negociação de IPO. Há também a opção reversa greenshoe. Esta opção tem o mesmo efeito sobre o preço das ações que a opção regular greenshoe, mas em vez de comprar as ações, o subscritor pode vender ações de volta ao emissor. Se o preço da ação cair abaixo do preço de oferta, o subscritor pode comprar ações no mercado aberto e vendê-las de volta ao emissor. (Saiba sobre os fatores que afetam os preços das ações em Breaking Down The Fed Model and Forces That Move Stock Prices.) A opção Greenshoe em ação É muito comum que as empresas ofereçam a opção greenshoe em seu contrato de subscrição. Por exemplo, a unidade Esso da Exxon Mobil Corporation (NYSE: XOM) vendeu 84,58 milhões de ações adicionais durante sua oferta pública inicial, porque os investidores colocaram ordens para comprar 475,5 milhões de ações quando a Esso inicialmente havia oferecido apenas 161,9 milhões de ações. A empresa deu esse passo porque a demanda superou a oferta de ações por duas vezes o valor inicial. Outro exemplo é a Tata Steel Company, que conseguiu aumentar 150 milhões vendendo títulos adicionais através da opção greenshoe. Conclusão Um dos benefícios do uso do greenshoe é a sua capacidade de reduzir o risco para a empresa que emite as ações. Ele permite que o subscritor tenha poder de compra para cobrir sua posição curta quando cai um preço de ações, sem o risco de ter que comprar ações se o preço aumentar. Em troca, isso ajuda a manter o preço da ação estável, o que afeta positivamente os emissores e os investidores. Este estoque poderia ser como comprar Amazon em 1997. Fonte da imagem: The Motley Fool. O renomado investidor David Gardner (cujo boletim do Conselheiro de ações foi relatado no The Wall Street Journal como um dos melhores atores do mundo) revelou suas próximas ideias de ações. E algo muito particular sobre uma das escolhas de Davids tem alguns investidores zumbindo com entusiasmo. David emitiu um alerta de compra raro em um estoque que, na época, acabara de realizar seu IPO recentemente e foi público. É por isso que isso é um movimento tão importante (e raro): no histórico de 14 anos do Conselheiro de ações, houve apenas 4 ocasiões, David Gardner recomendou ações da empresa que realizaram seu IPO dentro de 5 meses de seu alerta de compra. Isso é incrível. Apenas 4 vezes, David olhou para um estoque novo e IMEDIATAMENTE acreditava ter encontrado um vencedor. Geralmente, David gosta de esperar e ver uma empresa provar-se nos mercados públicos por alguns anos antes de recomendar investidores comprar ações, mas às vezes. Em raras ocasiões, ele acredita em uma empresa tanto, ele libera a mesa para que os investidores atuem rapidamente e agarrem ações. Talvez nenhum exemplo melhor destaque essa rara convicção, como a recomendação Davids de setembro de 1997 da Amazon. A Amazon era um estoque de pequenas capitais que acabara de se tornar público em 15 de maio de 1997, quando David Gardner publicou pela primeira vez seu detalhado relatório de compra de 4.250 palavras no estoque da Amazon s (NASDAQ: AMZN) e adicionou ações ao portfólio. David previu a visão de Jeff Bezoss para a Amazon. David disse aos investidores que a Amazon é mais do que apenas livros. A Amazon tinha sido pública há apenas 4 meses quando David emitiu essa recomendação de compra ousada, mas menino, pagou para escutar. Apenas duas semanas depois, David recomendou comprar ações da Amazon, o estoque já havia aumentado mais de 41. Muitos investidores ficariam exaltados com 41 pop e venderam. Não David. David recusou-se a vender - o avanço rápido até hoje, o estoque da Amazônia é um 20 mil bifagos - transformando cada 5.000 investidos na Amazônia em cerca de 1 milhão hoje. Embora você não possa voltar no tempo e investir na Amazônia ao lado de David Gardner, acredito que estou lhe oferecendo a próxima melhor coisa. O que me traz de volta para a nova empresa IPOd, David, recomendou uma empresa com traços surpreendentemente semelhantes ao que fez David primeira edição da sua ligação à Amazon. Em primeiro lugar, com um limite de mercado de cerca de 4 bilhões, este estoque é essencialmente ainda um pequeno capitulo. E, como a Amazon, esta empresa vem crescendo como gangbusters. A empresa cresceu 63 vezes por ano nos últimos 4 anos, reduzindo o número de market share do seu próximo concorrente mais próximo. Ainda mais emocionante, a gestão ainda acredita que eles só capturaram 11 do mercado potencial para o seu produto. Esse é o tipo de crescimento e oportunidade de mercado que recebe o bombeamento do coração de David Gardners. Lembre-se do velho ditado, o pássaro adiantado obtém o verme e um mantra sem idade nos lembrando que os movimentos iniciais muitas vezes têm a melhor chance de sucesso. É exatamente por isso que David recomendou que os investidores compram ações. Mas por favor, note. A partir do momento, você pode perder porque você não pode ser elegível para acessar a seleção de Davids. Você vê, David Gardner apenas divulga essas recomendações aos membros de seu serviço, Motley Fool Stock Advisor. Lucky por você, não é tarde demais para se juntar, então vou mostrar-lhe os passos simples para garantir o acesso hoje. É muito importante dizer que David não poderia aguardar mais tempo para recomendar um estoque novo com IPOd com esses traços inconfundíveis. E enquanto eu nunca garantiria a recomendação mais nova de Davids produzirá retornos similares a Amazon, esse estoque já está acima de 55 desde que David recomendou pela primeira vez - e mais de 10 com sua reexame mais recente. Mesmo que o tempo não seja tudo, a história mostra que pode pagar para se mover no início das ações como essa - especialmente quando você considera que a Davids, na média, é Adquirida, é um alto 174 (E sim, isso inclui todos os seus vencedores e perdedores). Não perca . Há ainda muito tempo para obter a história completa desta notável empresa. Themotleyfool não tem posição em nenhum estoque mencionado. O Motley Fool possui partes e recomenda Amazon. Experimente gratuitamente qualquer um dos nossos serviços de boletim Foolish durante 30 dias. Nossos tolos podem não ter todas as mesmas opiniões, mas todos acreditamos que, considerando uma diversidade de insights, nos torna melhores investidores. O Motley Fool tem uma política de divulgação.
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